公司估值稳健，适合价值投资

【快讯】海尔集团2023年财报显示，海外收入达1356.78亿元，占比52%，毛利率27%；国内收入1246亿元，毛利率36%。国内毛利率显著高于海外，显示海外市场仍有提升空间。长期来看，海外收入占比持续提高，反映海外收入增长率高于国内，2016年以来国外收入增长186%，国内仅增长74%。 2023年，海尔冰箱、洗衣机、空调收入分别为816亿、613亿和457亿，占比31%、23%和17%，毛利率分别为32%、33%和29%。整体毛利率稳定在30%左右，净利率约6%。销售费用率较高，达16%。 

经营现金流净额稳定，2020年至2024年上半年分别为176亿、231亿、202亿、253亿和78亿。公司财务状况稳健，货币资金547亿，准现金合计718亿，有息负债482亿。 公司股利支付率逐步提升，2023年达45%，未来有望提升至50%、70%甚至80%。尽管收入增速放缓，但扣非归母净利润增速表现良好，2021年至2024年上半年分别为83%、18%、13%、18%。 海尔作为全球性大公司，未来收入增速难提升，但大幅下滑也难，核心变量在于收购。公司估值稳健，适合价值投资。

股票名称 海尔板块名称 ["家电","A股"]关键词 海外收入、毛利率、盈利能力看多看空 海尔的国内毛利率远高于国外，海外收入占比持续提高，反映出海外收入增长率高于国内，且盈利能力稳定，报表质量良好，未来股利支付率有望提升。600690，价值股典范和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

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