育碧被传私有化 腾讯或为潜在买家

　　来源：中国经营报

　　本报记者 许心怡 吴可仲 上海报道

　　2024年巴黎奥运会开幕式中，一个头戴兜帽的角色在巴黎屋顶上跑酷，将火炬送达终点。这一致敬知名游戏《刺客信条》的元素成为当时奥运会的亮点之一。

　　而现实中，《刺客信条》的开发商、有着38年历史的游戏行业“老兵”——育碧则面临着新品表现不佳、业绩不利、股价连连下跌的困扰。

　　近日，外国媒体报道称，这家法国游戏巨头可能将被私有化，引发投资者的关注。育碧的股价因此产生波动。

　　10月4日，育碧股价飙升超30%，是自该公司1996年上市以来的最高涨幅。

　　私有化传闻引股价暴涨

　　10月4日，彭博社报道称，腾讯和育碧的创始家族Guillemot正在接触咨询顾问，考虑各种选项来稳定该公司的市值，其中不排除将其收购。

　　Guillemot家族是育碧最大的股东之一，在育碧中的持股比例约为15%，但在投票权方面拥有更大的影响力；腾讯在育碧中也拥有一定话语权。截至4月底，腾讯持有育碧9.2%的净投票权，Guillemot家族持有20.5%。

　　育碧或被私有化的消息传出后，其股价今年以来久违地实现大幅上涨。10月4日，育碧股价上涨超过30%，是自该公司1996年上市以来的最高涨幅。

　　据报道，在股价暴跌之际，一些中小股东一直在推动将育碧私有化或出售给战略投资者。目前有关将育碧私有化的事项还在早期阶段，不一定会促成交易，腾讯和Guillemot家族也在考虑其他选择。

　　对于上述传闻，育碧方面发表声明称，为了股东的利益，公司会不时审查其所有战略选择，并适时向外披露最新进展。

　　《中国经营报》记者联系腾讯方面对此事置评，对方未予回应。

　　由于投资者对育碧新产品的表现失望，育碧的股价一再下挫。2024年以来，育碧的股价已经下挫大约40%，9月跌至近10年最低点。由此，育碧遭遇来自股东的压力。此时将育碧私有化或有助于提升公司估值，并避免受外部投资者压力，以及帮助Guillemot家族巩固对公司的控制权。

　　腾讯和育碧的渊源始于2018年。而彼时腾讯对育碧进行财务投资，也是为了帮助育碧抵御恶意收购。

　　2015年起，育碧曾遭遇来自法国传媒巨头维旺迪的恶意收购。维旺迪在没有与育碧达成协议的情况下，通过公开市场收购育碧的股份，逐渐成为育碧的主要股东之一。到了2017年，维旺迪对育碧的持股比例接近30%。

　　对此，Guillemot家族采取了多项措施以保持公司独立性。育碧的CEO Yves Guillemot公开强调育碧的独立性和创新文化面临威胁。他呼吁员工、合作伙伴以及公众支持公司的独立性，维护育碧的创造力。

　　此外，育碧还寻求与其他投资者合作，抵抗来自维旺迪的进一步收购。扮演“白衣骑士”这一角色的，正是腾讯。2018年3月，维旺迪决定放弃收购育碧，并出售其持有的所有育碧股份。腾讯购买了育碧的部分股权，但并未寻求控制权。2022年，腾讯加大对育碧的投资，进一步加强了双方的合作关系。

　　除了财务投资，腾讯还帮助育碧将《彩虹六号：围攻》等游戏引入中国市场，推动育碧在中国市场的拓展。

　　股东逼宫再现

　　育碧由Guillemot家族成立于1986年，从一家小型游戏分销公司起步，逐渐发展成为全球知名的游戏开发和发行商，创造了诸多经典游戏系列，如《刺客信条》《雷曼》《彩虹六号》等。其于1996年在巴黎泛欧交易所上市。

　　育碧在2010—2019年的业绩迎来显著增长。在2010—2014年，凭借《刺客信条》和《雷曼》系列，育碧的年收入达10亿到12亿欧元；2015—2016年，得益于大型游戏《刺客信条：大革命》，以及多人在线游戏《彩虹六号：围攻》和《全境封锁》的成功，育碧年收入一度超过14亿欧元，净利润达到了约1亿欧元；2018—2020年，随着《刺客信条：起源》《刺客信条：奥德赛》带来良好的市场反馈，育碧的年收入一度超过20亿欧元。

　　经历了2023财年低谷期后，育碧在2024财年收入达到了23亿欧元，相较于前一财年的18亿欧元增长了27%。这一增长主要得益于《刺客信条：幻景》和《彩虹六号：围攻》。

　　2024年以来，育碧已经发布了《波斯王子：失落的王冠》《碧海黑帆》《星球大战：亡命之徒》等产品。然而这些产品并未支撑起市场和投资者的信心。

　　《星球大战：亡命之徒》于8月27日发布后，因销量未达到投资者预期，造成育碧股价下跌，在9月触及10年来最低点。

　　育碧的股东之一、对冲基金AJ Investments由此向育碧董事会、CEO Yves Guillemot和腾讯发出公开信，敦促他们将该公司私有化、改善财务透明度、重组管理团队，并表示如果育碧的管理无法保证公司业绩，将联合其他少数股东争夺育碧的控制权，将其强制出售。这封公开信也使得育碧股价在短期内产生波动。

　　9月下旬，在重重危机下，育碧宣布，旗下备受关注的游戏《刺客信条：影》将从原定的2024年11月15日推迟至2025年2月14日发售，理由是“需要更多时间对游戏进行打磨”，已预购游戏的玩家将获得退款。

　　作为《刺客信条》系列的续作，《刺客信条：影》被认为是育碧展现技术能力、重塑品牌形象、争夺市场地位的力作之一。其被延迟发售，可以让育碧有更多时间来优化游戏质量，确保在推出时获得更好的市场反响和销售表现。

　　对此，日本游戏行业咨询机构Kantan Games的CEO Serkan Toto认为，如果一家拥有19000名员工的公司要指望依靠一款游戏翻盘，是管理的彻底失败。他表示育碧未来或遭受重创。

　　困扰重重

　　除了市值下挫、业绩不利等困境，育碧还面临着员工罢工的问题。

　　9月，育碧方面告诉员工，希望他们每周至少到办公室三天，这将有助于促进创造力和团队合作。对此，法国游戏工人工会呼吁罢工，称公司在没有“实质性理由”或对员工进行咨询的情况下宣布了这一变化。

　　法国游戏工人工会方面声明称：“在当前远程工作环境中高效工作超过5年后，我们的许多同事已经建立或重建了自己的生活（家庭生活、住房、育儿等），根本无法回到之前的工作条件。我们的雇主对此非常清楚。”

　　10月15日，数百名育碧员工走上法国街头，抗议公司改变居家办公模式。工会表示，超过700名员工同意参加此次罢工。

　　这并非育碧员工今年的唯一一场罢工。2月，就有约700名育碧员工罢工，抗议低工资。他们表示，公司连续第二年提出的加薪预算低于通货膨胀率。

　　除了股价走低和罢工，育碧还面临着行业变化带来的挑战。随着市面上大型开放世界游戏和多人在线游戏产品数量的增加，育碧也面临着来自其他游戏开发商的竞争和人才流失的挑战。

　　不仅如此，大型单机游戏的开发成本也在逐步攀升，这无疑给育碧的财务状况带来更多不确定性和压力。以育碧旗下《刺客信条》系列为例，2007年的《刺客信条》开发成本约2000万美元，而到了2020年，《刺客信条：英灵殿》的开发成本则达到上亿美元。2018年，《荒野大镖客：救赎2》的开发成本超过4亿美元。

　　关于育碧将如何应对这些挑战，记者联系该公司方面回应，截至发稿未获回复。