【华安机械】公司点评 | 三一重工:盈利能力明显提升,周期与成长共振
- 新闻中心
- 2024-11-09
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公司发布2024年三季报,2024年前三季度实现营业总收入(包含利息收入)583.61亿元,同比增长3.92%;实现归母净利润48.68亿元,同比增长19.66%;经营活动产生的现金流量净额为123.75亿元,同比增长151.74%。
我们看好公司长期发展,维持之前的盈利预测为:2024-2026年营业收入预测为786.98/870.56/983.56亿元;归母净利润预测为58.33/81.38/100.11亿元;以当前总股本84.75亿股计算的摊薄EPS为0.69/0.96/1.18元。当前股价对应的PE倍数为27/19/16倍,维持“买入”投资评级。
公司发布2024年三季报,2024年前三季度实现营业总收入(包含利息收入)583.61亿元,同比增长3.92%;实现归母净利润48.68亿元,同比增长19.66%;经营活动产生的现金流量净额为123.75亿元,同比增长151.74%。
费用控制较好,2024年Q3盈利能力显著提升
根据公司三季报业绩情况,2024年Q1-Q3销售毛利率和净利率分别为28.27%/8.60%,单三季度,公司实现归母净利润12.95亿元,同比增长96.49%;销售毛利率和净利率分别为28.32%/6.95%。其中,净利率同比去年同期大幅提升2.89pct。费用率方面,公司2024年Q1-Q3销售/管理/研发费用率分别为8.03%/3.40%/6.60%,较去年同期费用率分别下降0.09pct/0.07pct/0.93pct,公司费用控制能力有所提升。
核心产品竞争力显著,电动化战略助力高成长
公司发展多年,从国内市场逐步走向海外市场,与国际厂商巨头卡特彼勒等厂商直接竞争。根据公司中报,公司挖掘机销量连续13年稳居国内榜首,混凝土机械全球领先,履带起重机在国内市场占有率超过40%,在大中型产品市场中位居国内首位。随着行业周期见底+设备更新持续推进,公司核心产品有望充分受益。同时,电动化战略持续推进。2024年上半年,公司电动工程机械业务取得重大进展, SY215E中型电动挖掘机成功进入欧洲高端市场。作为电动化研发的行业先锋,公司有望在全球竞争中通过电动化技术的应用实现弯道超车,进一步巩固其市场领先地位。
我们看好公司长期发展,维持之前的盈利预测为:2024-2026年营业收入预测为786.98/870.56/983.56亿元;归母净利润预测为58.33/81.38/100.11亿元;以当前总股本84.75亿股计算的摊薄EPS为0.69/0.96/1.18元。当前股价对应的PE倍数为27/19/16倍,维持“买入”投资评级。
风险提示
1)国内行业需求不及预期;2)海外市场拓展不及预期;3)应收账款回收风险,变成坏账准备;4)行业竞争加剧。
财务报表与盈利预测
适当性说明:《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供华安证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以华安证券研究所发布的完整报告为准。若您并非华安证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户。市场有风险,投资需谨慎。
重要提示:本文内容节选自华安证券研究所已发布证券研究报告:【华安机械】公司点评 |三一重工:盈利能力明显提升,周期与成长共振(发布时间:20241107),具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师:张帆(S0010522070003) 邮箱:
徒月婷(S0010522110003)邮箱:[email protected]
华安机械团队介绍
张帆,CFA,机械行业与经济复合背景,证券从业16年,华安证券机械行业首席分析师,曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师,2022年7月加入华安证券研究所。
徒月婷,华安机械行业分析师,南京大学金融学本硕,曾供职于中泰证券、中山证券,2022年9月加入华安证券研究所。
王君翔,德国斯图加特大学环境工程硕士,曾就职于上海电气(维权)、晶科能源,2022年12月加入华安证券研究所。
陶俞佳,伦敦大学学院项目与企业管理硕士,工程与财务复合背景,3年咨询行业工作经历,曾供职于申港证券,2023年4月加入华安证券研究所。
方婧姝,华东理工大学金融硕士,2年交易员工作经历,2023年7月加入华安证券研究所。
(转自:有机投资)
本文由西烟晓于2024-11-09发表在四川庆凯内爬式布料机厂,如有疑问,请联系我们。
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