英伟达出口受限，AI产业爆发国产芯片蓄势

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 石飞月 北京报道

AI芯片排队上市队伍再添一员。9月12日，壁仞科技在上海证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为国泰君安。而不久前，燧原科技也刚刚完成这一上市前的准备工作。鉴于“AI芯片第一股”寒武纪在股市的不俗表现，可以推断AI芯片企业如今在资本市场还是备受青睐的。

在业内人士看来，人工智能产业迎来爆发，而英伟达对华出口又受到限制，这为国内AI芯片企业提供了更大的发展契机，因此，上市融资，快速构建竞争力并抢占市场先机，成为AI芯片企业当下的共同选择。但值得一提的是，国产AI芯片企业在产品性能、软件生态方面与英伟达还有一定差距，它们需要在当前这个窗口期不断完善。

国产芯片替代风口来临

由于壁仞科技选择在上海证监局备案，因此该公司大概率会在上海交易所申请上市，至于在主板还是科创板，《华夏时报》记者采访了该公司，截至发稿未收到回复。

作为中国AI芯片领域重要的“独角兽”企业，壁仞科技目前已完成多轮融资，公开融资总额超过50亿元，投资方包括启明创投、IDG资本、华登中国，平安集团、高瓴创投、格力创投、松禾资本、云晖资本、国盛资本、招商局资本等机构。

壁仞科技成立于2019年，聚焦于开发原创性的通用计算体系，建立高效的软硬件平台，同时在智能计算领域提供一体化的解决方案。壁仞科技联合创始人、COO张凌岚此前表示，随着以大模型为代表的通用人工智能（AGI）开始进入全新的发展阶段，应用产业对算力的需求越来越大，已有公司开始为各地新建、迭代的智算中心、算力集群提供国产通用GPU产品。“壁仞科技对未来AI算力芯片的市场前景和技术落地充满信心。”

据官方公开资料，近期，在2024全球AI芯片峰会上，壁仞科技首次公布了其自主原创的异构GPU协同训练方案，该方案突破了大模型异构算力孤岛难题，实现了中国在异构多GPU芯片算力训练技术领域的首次突破。

无独有偶，不久前，燧原科技也刚刚在上海证监局完成上市前备案。燧原科技成立于2018年，专注人工智能领域云端算力产品，提供AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案，涵盖芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及配套的软件系统。

天眼查数据显示，燧原科技已完成10轮融资，投资方包括国家集成电路产业投资基金、腾讯投资、武岳峰科创、中金资本、CPE源峰、红点中国等在内的多家知名机构投资。有报道称，该公司累计融资金额近70亿元。值得一提的是，腾讯为连续六轮的主要投资方，并以约20.49%的持股比例成为最大股东。9月12日，又有消息称，燧原科技正计划进行新一轮融资，目标筹集资金高达20亿元，不过该公司尚未对此消息做出回应。

至于燧原科技具体申请主板还是科创板，《华夏时报》记者也采访了该公司，截至发稿未收到回复。

半个多月的时间，两家AI芯片公司接连将上市提上日程，在通信高级工程师、战略规划专家袁博看来，是因为它们看到了中国市场巨大的机遇和市场空间。“在英伟达销售受限的情况下，中国急需国产化的芯片替代，因此庞大的市场空间给予了中国AI芯片企业前所未有的机遇，AI芯片企业只有持续提升研发能力，提升芯片的性能，构建完善的AI芯片生态，才能实现对英伟达的替代。而在这个过程中，研发的投入、生态的构建，以及行业场景的商用都会导致巨大的投资，因此上市融资成为AI芯片企业的首选。”

与最先进水平仍存在差距

由于对华出口芯片政策的不断收紧，英伟达的AI芯片接连被迫“舍弃”中国市场，从一开始的A100、H100，再到“阉割版”的A800和H800，而进一步的“阉割版”H20能支撑多久还无法断言。

市场研究机构SemiAnalysis的预测数据显示，英伟达今年将向中国市场出口超过100万颗新的H20芯片，预计每颗芯片成本在12000美元至13000美元之间，这预计将为该公司带来超过120亿美元的收入。

但事实上芯片禁售已经对英伟达在中国市场的收入产生了很大影响。英伟达执行副总裁兼首席财务官Colette Kress在今年二季度的财报电话会上提及，二季度英伟达在中国的数据中心收入为该业务总营收做出了重要贡献，录得环比增长，但还低于美国实施出口管制前的水平。

在此背景下，国产AI芯片获得更大的发展机遇。随着AI成为驱动产业增长的重要力量，AI芯片的需求也快速增长。中商产业研究院预测，2024年中国AI芯片市场规模将达到1412亿元至2302亿元。

值得一提的是，在燧原科技和壁仞科技之前，AI芯片领域已经有一家知名的上市公司—寒武纪，这家公司被称为“AI芯片第一股”。

至于燧原科技和壁仞科技未来上市后的资本价值如何，可以参考寒武纪这几年的股市表现。尽管寒武纪多年亏损，但该公司在二级市场获得“繁荣”发展。2020年上市时，寒武纪的发行价为64.39元/股，上市后迎来大幅增长，但好景不长，该公司逐渐下落，最低曾到过46.59元/股，直到去年年初大模型爆火，寒武纪受益于AI概念再次迎来大涨，过去这一年多，该公司股价波动较大，截至9月12日收盘为214.49元/股，较当初的发行价已经累计增长233%。

那么，后来而上的AI芯片公司们，能不能像寒武纪一样在二级市场受到追捧呢？

袁博就此对《华夏时报》记者表示，总体来说，不论是投资还是商用前景，中国的AI芯片大环境是整体向好的，资本也正是看中了这点，预期短期内，国产AI芯片企业的市场估值会高于实际的价值。“不过不同的企业机遇不同，在激烈的市场竞争中依然会产生优胜劣汰的结果，那些不适应市场规律的企业也会被淘汰。”

但因为与英伟达相比，“国产AI芯片的性能和软件生态暂时还处于落后水平，这是一个持续的过程，全面替代英伟达不会那么快，因此中国AI芯片企业的市值波动会比较频繁。”袁博说。

当然，这不代表国产AI芯片没有胜算。袁博指出，芯片市场从供不应求到供过于求，未来会慢慢的走向平衡，长期看来由于国内AI芯片需求强势上涨，芯片国产替代的需求逐步加强。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰