丰巢：扭亏为盈，上市路挑战重重 250亿估值

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【连亏 8 年后，丰巢要上市！】全球最大快递柜公司丰巢不久前向港交所递交 IPO 招股说明书，或将成为“中国快递柜第一股”。丰巢的创业灵感源自一位快递小哥，其创始人徐育斌早年是顺丰快递员，后得到顺丰创始人王卫支持创立丰巢。王卫及其全资持股的明德控股为丰巢控股股东，王卫持股 36.54%，徐育斌持股 2.21%。丰巢 2023 年实现收入 38 亿元，过去三年累计亏损超 37 亿元，但 2024 年前五个月首次盈利，净利润 7160 万元，经调整净利润为 2.19 亿元。丰巢从末端配送服务起家，衍生出消费者智能交付服务、增值服务共三大业务板块。快递末端配送服务是支柱型业务，消费者智能交付服务是高增长业务，增值服务占比逐年下滑。丰巢为占领市场粗放式扩张，成本居高不下，连续八年亏损。2020 年开启保管收费模式引发争议，现已整改。丰巢能在 2024 年扭亏为盈，或与其覆盖率和使用频次提高有关。华东和华南是重点市场，受电商退货率上升等影响，使用频次增长。丰巢除主业还搞副业，提供各类增值服务，但增值业务营收未见显著突破，占比下降。胡润研究院显示，丰巢估值 250 亿元，位列《2024 全球独角兽榜》第 270 名。丰巢走到 IPO 分水岭扭亏为盈，但仍面临不少挑战，如抗风险能力弱、依赖多方合作、竞争激烈、政策影响、成本压力等。

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